Avaliação de Ações
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Avaliação de Ações

Avaliação de ações: 3 práticas recomendadas para avaliar ações | Como é uma boa avaliação de ações? O preço da ação mostra o preço de uma ação, mas também é o valor justo da ação?

A avaliação das ações visa determinar o valor justo de uma ação. Existem diferentes métodos e indicadores para ajudá-lo a fazer isso. Vou te mostrar isso neste post.

Isso permite que você domine a avaliação de ações, determine de forma independente o valor de uma ação e possivelmente siga os passos de Warren Buffett.  Bem, talvez ainda não, mas em qualquer caso, você aprenderá as ferramentas aqui para tomar uma decisão de compra informada e para melhorar seu investimento. Divirta-se lendo sobre avaliação de ações!

O objetivo da avaliação de ações: identificar e usar a subvalorizarão

A avaliação das ações consiste em diferentes componentes: A análise do modelo de negócios, os índices, o ambiente do mercado, as tendências gerais e outros fatores.

O objetivo é encontrar uma resposta para a pergunta: O estoque analisado está subvalorizado ou sobrevalorizado?

As subavaliações são interessantes para você como investidor, você deve evitar supervalorizações. Assumimos que os preços das ações oscilam em torno do valor justo no curto prazo, mas tendem a isso no longo prazo.

Queremos investir quando o preço atual da ação estiver abaixo de seu valor justo. Ou seja: queremos pagar um preço abaixo do valor de uma ação. Warren Buffett enfatiza esse conceito continuamente. Este é exatamente o conceito que ele quer dizer quando diz:

“Compre um dólar, mas não pague mais de 50 centavos!”
“Você fica rico se investir em empresas que custam menos do que valem.”

Mas como você calcula agora esse valor justo? Determine o valor justo de uma ação.

Existem diferentes formas e métodos. E antes de mais nada, deve ser dito: Todos esses métodos são baseados em várias suposições que devem ser feitas sob incerteza, o que esses métodos nunca fazem exatamente.  Você verá em breve como o cálculo ainda oferece valor agregado para você. Também mostrarei como você pode fazer as suposições para os modelos a seguir da melhor maneira possível.

Método # 1 – O Modelo de Fluxo de Caixa Descontado

A regra básica de avaliação de ações: uma empresa vale tanto quanto o futuro, os fluxos de caixa descontados que ela gera.

Descontado aqui significa que o valor atual de um fluxo de caixa (para simplificar, um lucro) no futuro é determinado. Porque: Um fluxo de pagamento de 100 reais em 20 anos valerá menos do que um fluxo de pagamento de 100 reais hoje.

Por outras palavras: Se hoje tem 100 reais e pode investir no mercado a uma taxa de juro de 3% ao ano, terá cerca de 180 reais ao fim de 20 anos. Um fluxo de pagamento de 100 reais que você recebe hoje vale, portanto, exatamente tanto quanto 180 reais que você receberá em 20 anos. Portanto, o fluxo de caixa futuro é “descontado” para determinar o valor atual para a empresa.

Então, quais são as suposições em tal cálculo?

1. A quantidade de fluxos de caixa. Geralmente consistem em lucros futuros com uma certa taxa de crescimento. Quanto maiores forem, maior será o valor da empresa.
2. Um fator de desconto. Quanto maior o fator de desconto, menos valiosos serão os fluxos de caixa do futuro hoje e menor será o valor da empresa.

Então, como você determina as duas suposições?

O valor dos fluxos de caixa é determinado a partir da análise de estoque : Isso inclui a situação atual de ganhos, outros índices e uma avaliação do modelo de negócios e do ambiente de mercado. Mais sobre isso em um momento. O fator de desconto geralmente corresponde ao custo ponderado de capital. O que está por trás disso?

Na maioria dos casos, uma empresa se autofinancia com capital externo (por exemplo, empréstimos) e patrimônio líquido (por exemplo, de acionistas).

Os juros acumulados sobre o capital emprestado, os provedores de ações (aos quais você pertence como investidor) desejam receber um retorno.  O retorno esperado sobre o patrimônio líquido resulta (a) da expectativa de risco do mercado de ações geral (b) multiplicado pelo risco individual de uma ação.

Em finanças, o Capital é usado para isso e o fator beta é usado como um indicador de risco. Como regra simplificada: o retorno do mercado de longo prazo é de 8%.  Você pode determinar o risco individual de uma ação no curso da análise de ações e, portanto, corrigir seu retorno exigido para cima (se as ações forem mais arriscadas) ou para baixo (se as ações forem mais seguras).

Método # 2 – Cenários no modelo estratégico

Outro método, que na minha opinião é mais realista e que eu mesmo utilizo na minha análise de estoque , é o cálculo de vários cenários com base em três índices: o crescimento das vendas (em diferentes fases), a margem de lucro líquido e o nível de avaliação (com base na relação preço / lucro) Relação).

Isso se baseia na avaliação de um múltiplo dos lucros: a relação preço-lucro (P / L). Um índice P / L de 20 significa que você está pagando 20 vezes o lucro anual atual de uma empresa.

Quanto mais alto, mais caro e mais otimista o mercado enxerga o crescimento futuro da empresa. Portanto, calculamos (1) o lucro futuro. Para fazer isso, partimos das vendas de hoje, assumindo o crescimento das vendas e a margem de lucro que a empresa pode alcançar no futuro.

Então (2) pegamos uma relação P / L que o mercado deve à empresa e multiplicamos o lucro calculado em (1) por isso. Em seguida, determinamos o valor do estoque.

Como funciona essa forma de avaliação de ações em detalhes? Como regra, faço suposições sobre uma empresa com um horizonte de tempo de 10 anos e calculo cinco cenários para isso (de “muito pessimista” a “esperado” a “muito otimista”).

# 1 – crescimento das vendas

Que crescimento de vendas a empresa alcançará nos próximos 10 anos (dividido no primeiro e no segundo período de 5 anos)?
O crescimento dos lucros muitas vezes não é significativo, especialmente para empresas em crescimento. O foco está no crescimento das vendas. Como regra, as taxas de crescimento percentual são mais altas no início do que no final do mandato.

# 2 – margem líquida

Que margem líquida a empresa alcançará?
A margem líquida é necessária para determinar o lucro que uma empresa pode obter em 10 anos com vendas. A margem bruta e a margem operacional, que geralmente são superiores à margem líquida, podem ajudar a defini-las.

# 3 – avaliação

Com que valoração (medida pela relação preço / lucro) a empresa é avaliada no mercado?

Quanto mais forte uma empresa, mais elevada e generosa ela é avaliada. Uma vez que as mudanças de curso são refletidas 1: 1 na classificação, é importante levar esse fator em consideração.  Uma empresa jovem em crescimento é avaliada mais caro do que uma empresa estabelecida, de crescimento lento ou estagnada que tal empresa pode se tornar.

Esses fatores resultam em uma avaliação de meta em 10 anos, o que é realista com base em suas suposições. Dependendo de quão alto isso é, uma sub ou supervalorização pode ser determinada.

Exemplo específico: valorização das ações da Tesla

Conforme já mencionado, as premissas são subjetivas e baseadas em uma análise mais detalhada das ações. É por isso que geralmente variam muito de investidor para investidor e de analista para analista.

Método # 3 – Avaliação de estoque por soma das peças (SOTP)

Algumas empresas têm segmentos diferentes que funcionam de acordo com mecanismos diferentes e crescem de forma diferente. Em tais casos, é difícil julgá-los em todas as áreas com uma taxa de crescimento ou nível de avaliação.

Nestes casos, a avaliação das ações SOTP é ideal. Nesse processo, as partes individuais de uma empresa são avaliadas e, em seguida, somadas.

Normalmente, você pode obter os números por trás dos segmentos individuais nos relatórios anuais e trimestrais da seção de Relações com Investidores de uma empresa de capital aberto.  Você pode usá-los para avaliá-los de acordo com os dois primeiros métodos.

Mas você também pode usar o método de comparação: você observa como as empresas são classificadas no mercado de ações que têm um modelo de negócios semelhante e, em seguida, transfere essa classificação para o segmento correspondente.

Exemplo: O Uber oferece essencialmente uma plataforma que reúne motoristas (semelhante aos táxis) e passageiros. Outro modelo de negócio, porém, é o Uber Eats, que oferece entrega de comida.

Assim, você pode observar qual a relação preço / lucro ou relação preço / vendas esses valores são avaliados e multiplicar pelas vendas do Uber Eats. Você pode ajustar isso facilmente, por exemplo, para aumentar a lucratividade ou o crescimento das vendas. Voilá: Você determinou o valor do segmento.

Você também pode classificar empresas com segmentos diferentes desta forma. Também aqui o crescimento, a rentabilidade e o nível de avaliação são critérios decisivos.

Avaliação de ações: as métricas e etapas corretas para analisar ações

Você viu: independentemente do método de avaliação, você deve entender a quão boa é uma empresa, por um lado, e a quão cara está a avaliação no mercado de ações, por outro.

Estes são os princípios da análise fundamental e avaliação fundamental de ações. Isso permite que você determine o valor intrínseco, ou seja, o valor intrínseco de uma ação, e compare-o com o valor externo de uma ação (= preço da ação).

# 1 – Estabilidade Financeira

Quão estável é a empresa financeiramente? Existem riscos no balanço? Números-chave para a estabilidade financeira:
• Alavancagem: a proporção entre dívida e patrimônio líquido.
• Rácio de cobertura de juros: o fator pelo qual, por exemplo, o lucro operacional cobre os custos de juros anuais.
• Nível de liquidez: a proporção de ativos disponíveis de curto prazo (por exemplo, dinheiro em caixa, ou seja, dinheiro) para passivos a serem pagos em curto prazo.

# 2 – crescimento

Com que rapidez a empresa está crescendo? Atualmente está em alta ou os rendimentos estão caindo? Indicadores de crescimento:
• Crescimento das vendas: a taxa de crescimento das vendas, ou seja, as receitas da empresa.
• Crescimento da receita líquida: a taxa de crescimento da receita líquida.
• Crescimento do fluxo de caixa: a taxa de crescimento do fluxo de caixa, ou seja, o capital que realmente flui para a empresa em um ano.

# 3 – lucratividade

Quão lucrativa é a empresa? Está dando lucro? Qual é a alta margem do modelo de negócios? Principais números de lucratividade:
• Margem bruta: a parcela que uma empresa ganha com as vendas diretas de produtos.
• Margem líquida: a proporção entre o lucro e as vendas, ou seja, a proporção das vendas que permanece como lucro no resultado final.
• Retorno total sobre o capital: a relação entre o lucro e o capital total empregado. Quanto mais alto, mais eficientemente a empresa usa o dinheiro.

# 4 – modelo de negócios

Além dos indicadores de qualidade padronizados, é importante uma avaliação subjetiva e individual do modelo de negócios: Qual é o tamanho do fosso da empresa?

Qual é a vantagem sobre a concorrência? Quão competitivo é o mercado em que a empresa atua? Critérios para avaliar o modelo de negócios:

• Opiniões de especialistas
• Análise dos segmentos individuais
• Taxas de crescimento do mercado e competição dentro do mercado

# 5 – avaliação de ações

Concluindo, a pergunta é: quanto você está pagando atualmente pela qualidade da empresa? Portanto, vale a pena dar uma olhada na avaliação da empresa, principalmente em comparação com a sua própria história e a de outras empresas. Principais números da avaliação:

• Relação preço-lucro (P / E): preço da ação / lucro por ação
• Razão preço / valor patrimonial (P / B): preço da ação / valor patrimonial por ação
• Razão preço / vendas: preço da ação / vendas por ação (especialmente útil para empresas em crescimento, onde a razão P / L e P / L não são muito significativas)

Com todas essas métricas de avaliação, aplica-se o seguinte: quanto menor, mais barata uma ação – deixando de lado todas as outras métricas – é avaliada.

Isso torna a avaliação de ações um sucesso

Como você pode ver, existem diferentes métodos de determinação do valor justo de uma ação por meio de uma boa avaliação de ações.
O objetivo é identificar ações cujo valor esteja abaixo do preço atual da ação. Esses são os objetivos de investimento mais interessantes para você.

De qualquer forma, você deve se envolver e entender a empresa que está por trás do estoque. Em seguida, você pode ir para a avaliação, avaliar as oportunidades e riscos e investir dentro da estrutura de uma estrutura de portfólio inteligente .

 

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